据统计，在成功的交易中，心理因素占70%；风险管理占20%；分析技能最多只占10%。在期货市场中，尤其如此。很多投资者失败，并非输在交易方法，而是输在自己各种不健康的投资心理上。今天，我们就一起来看一下，交易恒生指数期货，都存在哪些普遍的心理误区。 一夜暴富：很多投资者选择恒生指数期货，看中的是其波动大，且可以采用保证金交易。也就是说，投资者可以利用杠杆，以小博大，想用最少 资金，快速挣大钱，实现一夜暴富。诚然，恒生指数期货是个不错的造富工厂，一个月翻N倍的消息一直不绝于耳。然而，最终有多少人能走到最后？

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1992年以来，郑少秋一直是万千港股股民的白日噩梦。“丁蟹一出，股市就泄”在香港股民中广为传播。只要郑少秋在银幕中出现，就有股民大喊，“丁蟹来了，快跑。”郑少秋作为一名演员，是怎么与港股产生联系的呢？《大时代》1992年，在TVB的25周年台庆月期间，播出了《大时代》。当时香港炒股的热潮正旺，TVB便以60年代的港股市场为背景，拍了一部《大时代》，郑少秋饰演“大反派”丁蟹，靠做空恒生指数积攒了万贯家财，数钱数到手抽筋。

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无论是交易新手，还是老手，都知道应该止损，目的是在做出错误决策后，及时终止可能发生的损失。然而，很多人不知道应该如何止损，尤其是对于恒生指数期货这样波动较大的品种，一味地盲目止损，可能会止损失败从而导致本金损失和利润机会损失。今天，我们就来讲一讲，在进行恒生指数期货交易时，应该避免那些止损误区呢？误区1：不止损。止损是逆人性的，一些交易者甚至从进入交易开始就没有制定止损计划，而有些交易者则是在看到浮亏后，变得优柔寡断和侥幸，放弃了止损计划，希望拖延等待市场逆转并“拖”回损失。尤其是当损失巨大时，交易者在心理上无法承受，希望通过拖延来减少损失。

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恒生指数期货因其波动大的特点，受到广大投资者的青睐。然而，恒生指数期货虽然存在短期内可以因价格的巨大波动而获取不菲的收益，却也存在同等的风险。50%的概率下，很多投资者却在恒生指数期货交易中铩羽而归，尤其是新手投资者。这是为什么呢？今天，我们就从恒生指数期货新手最容易犯的十大错误着眼，帮助大家避坑吧。1）盲目入场。股神巴菲特投资的核心思想之一，是投资者一定要把自己的投资目标限定在自己熟悉的领域内,不熟悉的坚决不买。这就是所谓的“能力圈”。

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恒生指数是港股最重要的代表性指数，能入选的都是行业龙头，比如腾讯、工商银行、中石油、汇丰银行和中移动等。能被恒生指数纳入成分股，就是“染蓝”了，能带来大批资金被动买入公司股票。这意味着，新纳入恒生指数的成分股，应该会被推涨。然而，现实却并非如此。不少公司加入恒生指数的新贵都会股价重挫。人们把这一现象称为入恒指魔咒。为什么会这样呢？这可以从恒生指数的编制过程中寻找到答案。

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在交易恒生指数期货的时候，你是不是曾经遇到过这种情况：看对了市场方向，却因为遇到价格波动而提前止损出局。这样的教训，在恒生指数期货交易中，很常见。看对行情只是交易成功的一半，如果没有科学的资金管理策略，往往就会和成功失之交臂。无数血的教训告诉我们，将资金管理放到多高的位置都不过分。 那么，在恒生指数期货交易中，应当如何通过资金管理实现长期盈利呢？

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在恒生指数中，香港本地股占比33%，剩下67%是中国企业，妥妥的大中华公司代表。然而，自 1969 年推出以来，恒生指数一直被视为香港股票市场的重要指标。而香港作为国际金融中心，是连接中国内地与世界其他地区的桥梁，代表香港股市的恒生指数仅选取大中华公司，而缺乏外国资产的身影，总是带着那么一些遗憾。于是，恒生指数公司一直都在寻求，允许外国公司加入恒生指数，使其代表整个香港股市，而不仅仅代表香港上市的大中华公司。

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有统计显示，港元汇率和恒生指数存在同涨同跌关系：即港元走强乃至触及强方保证区间，恒生指数上行；反之，港币走弱，恒生指数下行。事实上，与其说港元强弱与恒生指数存在较强的联系，不如说是恒生指数背后反映的是美元的强弱。这是因为，香港实行与美元挂钩的联系汇率制度，港元与美元就被捆绑在了一起。从 1983 年 10 月 17 日起，发钞银行（汇丰银行、渣打银行和中国银行）一律以1 美元兑换 7.8 港元的比价，事先向外汇基金缴纳美元，换取等值的港元“负债证明书”后，才增发港元现钞。同时，政府亦承诺港元现钞从流通中回流后，发钞银行同样可以用该比价兑回美元。

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对刚进入恒生指数期货交易的投资者而言，最重要的一件事情是要弄清楚，恒生指数期货的交易时间，以及恒生指数期货会在什么时候休市。本文我们分为交易日、公共假期以及特殊日期来进行讲解。交易日：恒生指数期货的交易日通常是周一到周五，周末休市。在交易日的交易时间分为三个时段：交易前时段，分别是8:45-9:15和12:30-13:00；开市交易时段，分为早市交易时段9:15-12:00和午市交易时段13:00-16:30；收市后交易时段17:15-3:00需要注意的是，到期合约月份在最后交易日的收市时间为16:00。

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香港恒生指数，对于大部份大陆投资者来说，并不陌生。然而，很多人对于交易恒生指数期货，却是一知半解。今天，我们就来详细地了解一下什么是恒生指数期货合约，又如何“以小博大”，为何会爆仓等。期货合约：恒生指数是用一揽子股票编制而成的一个指数，并不像股票一样，可以直接买卖。那么，要交易恒生指数，就得创造一种交易工具。比如，以恒生指数为交易标的产品制作成一张合同，如恒生指数期货合约，恒生指数期权合约。

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在港股市场发展的各个时期，其上市公司的主要来源不断发生着变化。早期的港股市场基本被英资公司垄断。那时港股市场发展程度较低，交易所主要由英国人管理。到1968年，上市公司仅59家，其中英资公司占比62%。 然而，当时香港本地公司已逐渐成为香港经济的主体，上市诉求日趋强烈，并从20世纪70年代末期开始，向老牌英资公司发起一系列收购。1986年，华人资本已经取代英资公司，成为港股市场的主体力量。在恒生指数33只成分股中，华人资本占22只。

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很多人说，美国股市是由FAAMNG上涨带动的，其实标普500指数和纳斯达克指数上涨，全靠这几只科技权重股拉动，实际上就是大部分公司的熊市。在港股市场，也有这样被认为是拉动恒生指数的股票，那就是腾讯。很多时候，腾讯股价涨，恒生指数也涨，但绝大部分股票都在跌；而腾讯股价跌，恒生指数也跌，其它股票跌得可能更惨。因为腾讯对恒生指数的影响太大，有市场人士形容恒生指数为“腾指”，直指港股是腾讯的港股。

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经常听人说，恒生指数估值如何如何了，可以抄顶或者抄底了。那么，恒生指数的估值，在哪里看呢？又该如何使用呢？在恒生指数官网的官网https://www.hsi.com.hk/schi ，就可以直接查询恒生指数的估值信息。 直接在首页找到恒生指数点击进入详情页，点击查看市盈率即可。市盈率(PE)可以说是大家最为熟悉的估值指标。市盈率简单的告诉投资者，在假定公司利润不变的情况下，以当前股价买入，需要多少年的时间能通过利润收回成本。N倍市盈率实质是投资者对某一股票未来盈利相当于现有盈利倍数的购买价格。一般来说，市盈率越大，股票估值越高，相反，市盈率越小，股票估值越低。

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香港股市有两个代表性的指数，分别是恒生指数和恒生中国企业指数。一些投资者总是搞不清楚这两个指数，下面我们就来聊一下两个指数的异同。概念：恒生指数和恒生国企指数都是香港恒生指数公司编制的，差不多是同一个妈生的两兄弟的意思。恒生指数是老大，生于1969年11月24日；恒生国企指数是小弟，生于1994年8月8日。恒生指数代表的是港股的蓝筹股，由港交所所有上市公司中市值最大，成交最活跃的股票组成，用来反映香港股市的整体水平。

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“丁蟹效应”一词，来源于1992年香港TVB所拍摄的一部由知名演员郑少秋所主演的电视剧《大时代》。这部电视剧，主要是以香港1970年代到1990年代的股票及金融市场为主题背景，并以两个家庭、两代之间的恩怨情仇为主线而开展的故事。郑少秋所饰演的“丁蟹”是剧中的男主角。由于《大时代》于1992年10月5日首播，当年该剧播出一个月后，香港恒生指数便大跌1238点。此后每逢郑少秋主演的新剧开播，港股多数时候会出现暴跌，“丁蟹效应”之说由此产生。

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很多投资者喜欢猜顶和抄底，这在投资香港恒生指数时是否合适呢？本文尝试对1990年以来恒生指数的熊市和牛市进行回测，以期发现恒生指数牛熊市的一些规律。第一轮周期特征：慢牛快熊。牛市从1990年9月的2732点起步，到1994年1月12599点停止，历时39个月，涨超360%。熊市从1994年1月开始，到1995年1月的6890点，历时12个月走完，跌幅45%。香港经济在 90-93年实现快速增长，但94年因墨西哥金融危机受到波及，恒生指数走势基本和经济基本面同步。

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2023年，中国资产迎来开门红。年初至今，在美中国概念股涨幅一马当先，涨幅超过14%；而港股表现也不俗，恒生指数涨逾7%。从去年10月底筑底来算，恒指涨幅直逼50%。恒生指数为什么涨势如此惊人呢？本文将从构成港股的三个资金流向来进行分析。内资：内地投资港股的资金，看北水就可以了。北水，就是南向资金，指内地投资者通过港股通买港股。根据历史数据，北水占港股成交金额的比例，从2014年的0.15%，到2021年已经高达22.58%。可以说，北水是左右港股市场涨跌的增量资金之一。

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尽管香港证券交易所是亚洲第三大、全球第六大证券交易所，但它经常被中国和日本市场所掩盖——更不用说纽约和伦敦市场了。但经验丰富的投资者都知道香港的交易机会，尤其是 恒生指数。恒生指数追踪香港证券交易所 (HKSE) 上 50 家最大和最具流动性的公司（截至2022年12月，成分股已经增加至76只，最终目标是100只），可靠地反映了香港和中国的经济实力。了解恒生指数：恒生指数于1969年11月24日推出，是香港最早的股票市場指數之一。最初只有30只成分股，1969年增加至33只，2007年宣布并在2012年最多增至50只，2021年宣布增加至100只。

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恒生指数，简称“恒指”，代码HSI，于1969年推出，基值为100点，成分股来源于金融、地产、公共事业、新经济等，目前为73支。该指数包括市值最大及成交最活跃，并在香港上市的股票，亦包括H股及红筹股，是反映香港股票市场表现最为重要的指数。为免指数偏重个别股份，设有8%的股份比重上限。截止2022年11月底，友邦保险以8.38%的比重位列第一（由于进制关系，比重之综合可能与总值略有出入）。

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2021年，港股恒生指数全年下跌14.08%，2022年跌势延续，截止今年11月份，恒指自21年初累计下跌43.24%，近乎领跑全球主要指数跌幅榜。然而11月以来，港股开始持续发力。数据显示，截止12月8日港股收盘，恒指当日收于19450.23点，当日涨幅3.38%，自11月低位累计上涨32.43%；从政策面来看，港股反弹的动力始于10月底港府宣布逐步放宽的防疫政策，港内开放对于消费、旅游、投资、贸易等经济活动形成利好。随着内地疫情防控政策的优化调整，“20条”、“新十条”的相继推出，政策面宽松进一步提升经济恢复预期；另一方面，11月以来，地产政策出现更大力度的放松及转变，“金融16条”、支持民企融资等方面的变化较为明显，稳地产、扩内需的预期不断提升，市场情绪显著提高。

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11月伊始，恒生指数领涨全球市场，率先达到20%涨幅，进入技术性牛市。然而，16日以来，恒生指数在反弹高位有所受阻回落，这是上行的正常调整，还是要重回跌势呢？做恒生指数期货交易的朋友们可以重点关注“聪明钱”的流向。谁是“聪明钱”呢？我们一般称外资通过陆港股进入A股市场的资金为“聪明钱”，那么，通过港股通进入香港市场的北水，又能否成为香港市场的“聪明钱”，港股走向的风向标呢？

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在连续两周暴涨后，11月14日，香港恒生指数从10月31日最低点反弹20.7%，进入技术性牛市。同期，全球多数股票市场也取得了明显上涨，其中道指反弹17%，纳指和标普500指数分别上涨12%和14%。对比下来，恒生指数竟成了此轮反弹的急先锋。恒生指数此番能如此硬气的原因，主要有以下5个方面： 1）超跌反弹：恒生指数在10月经历了2009年以来最大的单月跌幅，超跌之后反弹，是市场的常见现象。把时间周期再拉大，过去三年，恒生指数的表现在全球都是垫底的。

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近期，有关香港恒生指数缔造“大奇迹日”的报道频频出现在报端。那么，什么是大奇迹日？大奇迹日意味着底部已经到来了吗？大奇迹日（Day of Big Miracle）一词最早出现于1992年的无线电视剧集《大时代》。经历1994年6月2日至6月5日的持续大跌市，香港恒生指数由11,030点滑落至9,050点，令市场担心新一次股灾已经发生；然而在1994年6月7日假后复市，恒生指数却疯狂反弹，一度暴升4,100点至13,150点，最终以12,650点收市。这个日子被称为“大奇迹日”，是凭借种种内外因素的叠加创造的一场逆袭式神话。

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10月24日，恒生指数暴跌1030.43点，为港股有历史以来的第41次。2021年，恒生指数从3万点以上跌到现在已经斩腰。从全球来看，恒生指数近三年的表现更是倒数第一。毫无疑问，恒生指数已经处于估值低位。号称“中国巴菲特”的段永平频频加仓腾讯，到10月13日，段永平年内已经加仓5次。然而，在美联储激进加息的背景下，不排除恒生指数仍存在进一步下跌的风险。因此，不是每一个投资者都适合抄底的。

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截至10月7日，AH股溢价指数已经触及145点上方水平。这将对交易恒生指数及沪深300指数有怎样的指导作用呢？AH股溢价指数：2007年7月9日，香港恒生指数服务公司正式公布AH股溢价指数，用于追踪在内地和香港两地同时上市的股票（内地称A股，香港称H股）的价格差异。恒生AH股溢价指数根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价（或折让）。指数越高，代表A股相对H股越贵（溢价越高），反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。

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