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截至10月7日,AH股溢价指数已经触及145点上方水平。这将对交易恒生指数及沪深300指数有怎样的指导作用呢?
AH股溢价指数
2007年7月9日,香港恒生指数服务公司正式公布AH股溢价指数,用于追踪在内地和香港两地同时上市的股票(内地称A股,香港称H股)的价格差异。
恒生AH股溢价指数根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值,计算出A股相对H股的加权平均溢价(或折让)。指数越高,代表A股相对H股越贵(溢价越高),反之,指数越低,代表A股相对H股越便宜。
举个栗子,恒生AH股溢价指数报143.75点,即目前同时存在A股和H股的公司中,平均A股比H股贵43.75%。
为何会产生溢价?
一直以来,多数AH股公司都存在A股的高溢价,只有中国平安、招商银行等少数股票能够实现基本持平。因为香港股市投资者更加理性,给出的估值也更低,而A股的投资者给出的估值则相对高一些。
在同股同权以及沪港通、深港通之下,A股和H股的股价理论上应该是一样的,因为A股投资者完全有能力在卖出A股的同时去买入港股,最终使得AH股溢价指数收缩到合理的范围之内,直至同股同权同价,也就是回到100点。
不过,因为A股市场存在太多的散户投资者,投机资金可以任意推高股价而不用担心有主动做空的力量打压股价,而这些在港股很难做到。因此,A股市场的投机性只要存在,AH溢价就很难消失。
对市场的提示
一般来说,因为A股流动性溢价的关系,A股比港股贵20%~30%左右是正常的。如果AH股溢价指数处于极端的水平,市场很可能会进行修正。
AH股溢价指数,每次跌破100,基本都是大底。这种情况下,可以寻求做多恒生指数或沪深300指数。
历史上除了2007年超级大牛市,AH股溢价指数到过213以外。之后每次接近或超过150,都不是什么好事。可分为三种情况:
1) 接下来A股横盘,港股大涨,也就是说这是做多恒生指数的机会。
2) 接下来港股横盘,A股大跌,也就是说这是做空沪深300指数的机会。
3) 港股A股一起大跌,这通常是两者都处于历史高位。
从当前情况来看,港股A股连续大跌,已经处于很便宜的状态,基本可以排除第三种情况,而A股进一步大跌的空间也将有限,这也就意味着,做多恒生指数的时机可能已经到来。
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恒生指数期货因其波动大的特点,受到广大投资者的青睐。然而,恒生指数期货虽然存在短期内可以因价格的巨大波动而获取不菲的收益,却也存在同等的风险。50%的概率下,很多投资者却在恒生指数期货交易中铩羽而归,尤其是新手投资者。这是为什么呢?今天,我们就从恒生指数期货新手最容易犯的十大错误着眼,帮助大家避坑吧。1)盲目入场。股神巴菲特投资的核心思想之一,是投资者一定要把自己的投资目标限定在自己熟悉的领域内,不熟悉的坚决不买。这就是所谓的“能力圈”。
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