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AH股溢价指数报警,如何交易恒生指数及沪深300指数?

文章分类:恒生指数

标签: 恒生指数 恒生指数交易

发布时间:2022-10-21 15:22:29

截至10月7日,AH股溢价指数已经触及145点上方水平。这将对交易恒生指数及沪深300指数有怎样的指导作用呢?

 

AH股溢价指数


2007年7月9日,香港恒生指数服务公司正式公布AH股溢价指数,用于追踪在内地和香港两地同时上市的股票(内地称A股,香港称H股)的价格差异。

 

恒生AH股溢价指数根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值,计算出A股相对H股的加权平均溢价(或折让)。指数越高,代表A股相对H股越贵(溢价越高),反之,指数越低,代表A股相对H股越便宜。

 

举个栗子,恒生AH股溢价指数报143.75点,即目前同时存在A股和H股的公司中,平均A股比H股贵43.75%。

 

为何会产生溢价?


一直以来,多数AH股公司都存在A股的高溢价,只有中国平安、招商银行等少数股票能够实现基本持平。因为香港股市投资者更加理性,给出的估值也更低,而A股的投资者给出的估值则相对高一些。

 

在同股同权以及沪港通、深港通之下,A股和H股的股价理论上应该是一样的,因为A股投资者完全有能力在卖出A股的同时去买入港股,最终使得AH股溢价指数收缩到合理的范围之内,直至同股同权同价,也就是回到100点。

 

不过,因为A股市场存在太多的散户投资者,投机资金可以任意推高股价而不用担心有主动做空的力量打压股价,而这些在港股很难做到。因此,A股市场的投机性只要存在,AH溢价就很难消失。

 

对市场的提示


一般来说,因为A股流动性溢价的关系,A股比港股贵20%~30%左右是正常的。如果AH股溢价指数处于极端的水平,市场很可能会进行修正。

 

AH股溢价指数,每次跌破100,基本都是大底。这种情况下,可以寻求做多恒生指数或沪深300指数。

 

历史上除了2007年超级大牛市,AH股溢价指数到过213以外。之后每次接近或超过150,都不是什么好事。可分为三种情况:


1) 接下来A股横盘,港股大涨,也就是说这是做多恒生指数的机会。


2) 接下来港股横盘,A股大跌,也就是说这是做空沪深300指数的机会。


3) 港股A股一起大跌,这通常是两者都处于历史高位。

 

从当前情况来看,港股A股连续大跌,已经处于很便宜的状态,基本可以排除第三种情况,而A股进一步大跌的空间也将有限,这也就意味着,做多恒生指数的时机可能已经到来。

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