2023年以来，全球股市从去年的一片惨淡中复苏。很多人都在关注美国纳斯达克指数创下了22年最佳开年表现，却很少有人关注，英国富时100指数已经默默地创下了新高。这在大部分股指都在修复去年跌势之际，是一道靓丽的风景线。

英国富时100指数，凭什么独领风骚呢？

1、 英国富时100指数的编撰方法

要进入英国富时100指数很简单，市值超过前90，就会被纳入富时100指数，市值跌出前110，就会被富时100指数剔除。这就造成富时100指数调整十分频繁。2022年，富时100指数更新了17家成分股，“换血率”高达17%。相比之下，标普500指数进出规则比较复杂，2022年更新了16家成分股，“换血率”只有3.2%。可以想象，富时100指数把表现不好的换掉了，又把好的都换进来，跑得比其它股指快一些，无可厚非。

2、 英国富时100指数的构成

仅仅是因为富时100指数的编撰方法，还不足以让其跑赢大部分股指，否则过去几十年，富时100指数也不会始终是个默默无闻的小透明了。

虽然富时100指数成分股的竞争很激烈，不进则退，但富时100指数的成分股却都是一些"无聊"的：吃药、喝酒、日用、银行保险、公共设施、矿业和传统媒体，几乎没有科技股。100家成分股里面，只有3家科技股，占比不足1%。

相比之下，美国以传统股为主的道指，科技股占比也达到了19.4%。在欧洲股指中，科技股占比也不高，如德国DAX指数科技股占比从2016年的10%上升至2021年的13%左右，法国CAC40指数科技股占比4.6%，但像英国富时100指数中科技股占比不到1%，真的是特立独行了。

也就是说，过去十几年，英国富时100指数几乎没有跟着科技股暴涨吃上福利，所以就算总体是上涨的，但在美国股市等这种明星股指面前，也是不够看的。

没想到，风水轮流转。2022年，随着各国央行收回因抗击新冠疫情的廉价流动性，负利率时代走向终结，过去十多年来闪耀四方的科技股首当其冲，估值受到通胀和利率挤压，成长性受到经济疲软前景威胁。市场转性防御性股票，这让原本英国富时100指数的“软肋”成了“优势”。

以本币计算，英国富时100指数2022年全年上涨近1%，是表现最佳的发达市场股市。这与美国纳斯达克超过30%的跌幅形成鲜明对比。在美联储为首的全球主要央行依旧坚持要继续抗击通胀加息的背景下，英国富时100指数可能仍具有“优势”，尽管上行步伐可能只是一如既往的龟速。

综上所述，英国富时100指数能在全球主要股指挣扎之际，率先创下新高，靠的并不是英国强劲的基本面，而是曾经的短板。当美联储开始转向，英国富时100指数也将“风光”不再。